白鳥 正明 |
１．99年上半期のマクロ経済動向 99年上半期のロシア経済は［第１表］にみるように、工業生産は３月から前年水準を上回り、 農業生産も７月には前年水準を超えた。鉄道貨物輸送量は年初から前年同期を上回り、５月からは 急増を示した。固定資本投資額は前年水準のほぼ横ばいで推移した。これは実体経済部門の生産改善に よるものであった。 ［第１表］99年上半期マクロ経済指標 |
| １月 | ２月 | ３月 | ４月 | ５月 | ６月 | ７月 | ８月 | |
| 工業生産 （前年同期比 ％） |
97.6 | 97.0 | 100.4 | 100.6 | 106.0 | 109.0 | 112.8 | |
| 農業生産 （前年同期比 ％） |
94.4 | 94.4 | 94.8 | 96.9 | 97.9 | 97.8 | 102.4 | |
| 鉄道貨物輸送量 （前年同期比 ％） |
101. | 105. | 106. | 108. | 113. | 114. | 117. | |
| 固定資本投資額 （前年同期比 ％） |
97. | 99.5 | 99.8 | 98.4 | 98.8 | 99.8 | 99.0 | |
| 消費者価格指数 （前年末比 ％） |
108.4 | 112.9 | 116.0 | 119.5 | 122.2 | 124.5 | 128.0 | 129.5 |
| 登録失業率（％） | 13.8 | 14.1 | 13.6 | 13. | 12.4 | 12.4 | 12.4 | |
| 実質国民金銭所得 （前年同期比 ％） |
70.1 | 72.0 | 73.4 | 73.2 | 76.0 | 77.2 | 72.7 | |
| 国民貯金率 （金銭所得比 ％） |
4.8 | 13.2 | 10.9 | 18.1 | 14.3 | 16.2 | 14.7 | |
| 内証券購入（％） | 2.7 | 4.6 | 2.3 | 4.4 | 4.1 | 4.8 | 4.3 | |
| 外貨購入（％） | 8.6 | 7.6 | 11.5 | 7.1 | 6.7 | 8.0 | 10.3 | |
| 手許現金（％） | ▼6.6 | 1.0 | ▼2.9 | 6.7 | 3.5 | 3.4 | 0.1 | |
| 輸出額（FOB、億ドル） | 47.8 | 48.1 | 60.3 | 64.6 | 52.5 | 53.9 | ||
| 輸入額（FOB、億ドル） | 28.5 | 28.9 | 34.0 | 35.7 | 30.0 | 33.2 | ||
| 貿易収支（億ドル） | 19.1 | 19.2 | 26.3 | 28.9 | 22.5 | 20.7 | ||
| 公定相場（ルーブル／＄） | 22.60 | 22.86 | 24.18 | 24.23 | 24.44 | 24.22 | 24.19 | 24.75 |
| 外貨現金 流入超過額（億ドル） |
4.49 | 3.80 | 9.95 | 3.88 | 2.44 | |||
| 公定歩合（年％） | 60.0 | 60.0 | 60.0 | 60.0 | 60.0 | 55.0 | 55.0 | 55.0 |
| 営業中の銀行数※ | 1,476 | 1,474 | 1,456 | 1,433 | 1,422 | 1,407 | 1,401 | 1,390 |
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ロシア中央銀行公表資料により作成。 ※印は各月１日現在の数を示す。
インフレ率を示す消費者価格指数の上昇率は、６月末で初年比124.5％であったが、７～８月には上昇幅が
増えて８月末には129.5％に達した。登録失業者数は約９百万人で推移し、初年来約１百万人減少したが、
登録失業率は12％を下回らなかった。また、国民の実質金銭所得は前年水準を約25％も下回り、生活水準の
実質低下が明瞭である。それにも拘らず、国民の貯蓄率は金銭所得の10～18％で推移したが、
これは外貨買入（金銭所得の７～11％）と証券購入（２～４％）によるもので、手許現金は減少の傾向にある。
国民の外貨買入も減少傾向にあり、公認銀行による外貨現金流入超過額は99年１～５月間平均で
4.9億ドル（98年月間平均は13億ドル、97年は31億ドル）で大幅に低下している。 輸出は月間50～60億ドル、輸入は30～35億ドルで、貿易収支は月間20～30億ドルで安定している。 ルーブル公定相場は98年12月末の20.65ルーブル／＄から８月末の24.75 ルーブル／＄に19.9％も下落した。 中央銀行は６月10日公定歩合を60％から55％に引下げたが、これは87年８月危機以来最初の引下げであった。 98年12月、金融機関再建公社が設立されてから、中央銀行は財務内容の悪い銀行の免許取消を進め、 営業中の銀行数は年初来８月末までに86銀行も減少した。 ２．外貨市場とルーブル相場 中央銀行は外貨市場の回復、輸出外貨の還流、外貨準備増強のため、 98年９月から総合的な対策をとり、輸出外貨代金の売却を９月16日から公認外貨取引所に、 10月１日からは同取引所の特別取引部会（Special Trading Session ＝ＳＴＳ）に限定した。 また12月31日からは輸出外貨代金の強制売却率が50％から75％に引上げられた。 さらに99年１月１日から公認銀行の外貨持高限度が引下げられ、銀行の外貨保有額が制限された。 98年８～９月暴落後の約半年間、ルーブル実質相場は相対的に安定を続けてＳＴＳにおける米ドル需要が減少し、 99年２月まで取引高も少なかった。３月から外貨取引高は増加し始めたが外貨需要は少なく、４月には中央銀行が 外貨を買入れたため、対外債務支払にも拘らず外貨準備が微増した。外貨需要の減少は、 ３月22日の中央銀行指示（第519－Ｕ号）によってロシア居住者銀行にある非居住者銀行の ルーブル・コルレス勘定からの外貨買入が禁止され、また、公認銀行による個人外貨預金の払戻し用外貨を ＳＴＳで買入れることが禁止されたのも原因であった。 この他、銀行とその顧客の手許に相当額の外貨が滞留し、 納税用ルーブル需要が多く、石油価格の上昇による外貨供給増加、ロシア政府のＩＭＦ融資交渉の進捗、 国債借換更新による債務償還額の減少も外貨需要減少の重要な原因になった。５月の外貨取引高は４月よりも減少したが、 これは休日が多かった他、中央銀行による前述の非居住者銀行ルーブル・コルレス勘定からの外貨買入禁止と個人外貨預金の 払戻し用外貨を銀行がＳＴＳで買入禁止になった影響によるものであった。ルーブル相場は ５月中旬のプリマコフ内閣解任による政治不安で下落したが、その後は回復し、 中央銀行は４月に続いて米ドルを買入れ外貨準備は増加した。 ［第２表］ルーブル相場と米ドル取引高の推移 （1998年11月～99年7月） |
| 年 | 対米ドル 公定相場※ |
米ドル名目上昇率（％）※
月 間 累 積 |
ルーブル実質上昇率（％）※
月 間 累 積 |
月間・米＄ 取引高※※ |
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| 98年11月 | 21.9億ドル | |||||
| 98年12月 | 26.3億ドル | |||||
| 99年1月 | 20.65 | 25.5億ドル | ||||
| 99年2月 | 20.60 | 9.4 | 9.4 | ▼1.0 | ▼1.0 | 26.2億ドル |
| 99年3月 | 22.86 | 1.2 | 10.7 | 2.8 | 1.8 | 36.0億ドル |
| 99年4月 | 24.16 | 5.7 | 17.0 | ▼2.9 | ▼1.2 | 31.0億ドル |
| 99年5月 | 24.16 | 0.0 | 17.0 | 2.3 | 1.0 | 28.6億ドル |
| 99年6月 | 24.44 | 1.2 | 18.4 | 1.0 | 2.0 | 30.0億ドル |
| 99年7月 | 24.21 | ▼0.9 | 17.2 | 2.7 | 4.8 | 35.0億ドル |
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［出所］ロシア連邦中央銀行資料 ［註］※印は毎月１日現在の相場、および同相場による上昇率を示す。累積は99年１月からの上昇率累積。 ※※印は公認銀行間外貨取引所・特別取引部会（STS)の取引高を示す。 |
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３．外貨銀行の流通動向 中央銀行公表資料によれば、98年中の外貨現金流通額は約550億ドルで97年（約1,040億ドル）のほぼ半分に縮小した。 これは８月危機後に外貨需要が激減したためである。 98年第４四半期の銀行の個人外貨売却は25億ドルと第３四半期の49％に減少し、 外貨預金引出額も29億ドルと前期の43％に激減し、銀行の個人外貨買入（23億ドル）も 外貨預金預入額（16億ドル）も前期比で約40％も大幅に減少した結果、外貨現金市場は 98年１～９月の平均61億ドルから10～11月には25～27億ドルに縮小した。これは98年後半の経済活動低下、 国民の実質収入減少、ルーブル相場急落、銀行システム崩壊、国民貯蓄の価値低下と払戻停止等が原因であった。 銀行の98年外貨現金輸入額は161億ドル、輸出額を差引いた純輸入額は157億ドルであったが、 これは97年の42％で95年以来の最低であった。とくに８月危機後の９～12月の月間平均輸入額は、 １～８月の４分の１に激減した。98年の銀行間外貨現金市場も前年の42％、239億ドルに縮小したが、 上半期中に輸入された外貨現金の70～80％が銀行間市場で売却されていたのに対して、 下半期とくに８～９月中は、大口外貨現金輸入者になったズベルバンクが銀行間市場に売却しなかったため、 ８月中の輸入外貨現金の市場売却比率59％は９月には40％に低下した。 しかし、10月には外貨現金が不足し銀行が保有外貨現金を銀行間市場で売却したため市場売却比率は80％に増加した。 ［第３表］公認銀行経由の外貨現金流出入の推移 （単位：億ドル） |
| 98.1～3月 | 98.4～6月 | 98.7～9月 | 98.10～12月 | 99.1～3月 | |
| 外貨現金流入総額 | 159.8 | 161.8 | 158.6 | 70.9 | 77.5 |
| 銀行による輸入 | 49.3 | 44.3 | 53.2 | 14.4 | 18.8 |
| 居住者銀行から買入 | 36.3 | 35.5 | 33.9 | 13.6 | 17.5 |
| 個人から買入 | 43.4 | 47.2 | 38.8 | 23.3 | 16.0 |
| 個人外貨預金預入れ | 27.5 | 31.1 | 28.5 | 16.1 | 22.4 |
| 外貨預金の流出総額 | 157.6 | 164.2 | 157.9 | 72.2 | 76.9 |
| 銀行による輸出 | 1.0 | 1.3 | 0.8 | 0.8 | 0.5 |
| 居住者銀行への売却 | 37.1 | 35.8 | 33.3 | 13.6 | 17.6 |
| 個人への売却 | 61.2 | 61.0 | 51.0 | 25.1 | 21.0 |
| 個人外貨預金引出し | 54.5 | 61.9 | 68.5 | 29.4 | 34.8 |
| 期末外貨預金残高増減 | 8.6 | 6.3 | 6.9 | 5.5 | 0.6 |
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[出所] ロシア連邦中央銀行資料
99年第１四半期中の外貨流通情勢は一様でなく、１～２月中には外貨現金輸入が少し市場規模が縮小したが、 ３月には市場が拡大した。これは98年10月20日付中央銀行指示第383－Ｕ号により、国内外貨市場で買入れた 外貨は特別通貨勘定に振込まれることになったが、公認銀行は３月に銀行間外貨取引所・特別部会（ＳＴＳ）で 安い外貨買入れを増やし外貨現金市場で売却しようとしたためであった。これに対して、 中央銀行は99年４月７日付指示（第534－Ｕ号）で外貨現金買入を目的としたＳＴＳにおける公認銀行の外貨買入を禁止した。 ３月の外貨現金取引は活発化し、個人の外貨取引差額は１月の２倍以上に、公認銀行・外貨交換所の 外貨現金純売却額は第１四半期中に3.5倍に増加した。しかし、99年第１四半期の個人による外貨現金の 月間平均売買は前年同期比約30％も減少し、また１件当りの売買金額も半分に減った。 さらに、３月の外貨現金需要の活発化には、中央銀行が99年３月22日付指示（第519－Ｕ号）で 輸入前払外貨相当額のルーブル資金預託による規制を強化したため、隠れた輸入業者の外貨現金の需要も原因であった。 ４月の外貨現金市場は３月の拡大に対してかなり縮小し、外貨現金輸入は３月比で約60％減、 銀行間外貨現金市場での買入も約40％も減少し、市場規模を示す外貨現金流入総額は36％も縮小した。 ５月もこの傾向が続き、外貨現金輸入は前月比36％減、銀行間外貨現金市場の買入は48％減で市場規模は31％も縮小した。 公認銀行の個人からの外貨買入は12％減、個人への外貨売却は15％減少し、外貨交換所における個人向け外貨売超過額は ４月比約80％も大幅に減少した。その結果、98年５月の外貨現金市場規模は過去５年間の最低で約22億ドルに縮小した。 |
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４．商業銀行の経営状況 99年５月現在、商業銀行の総資産は98年８月の危機前のレベルを下回った。資産の内容別にみると、 98年８月から99年５月までにルーブル資産は14.4％増加したが、外貨資産は26.5％も減少した。 同期間中の企業向けルーブル貸付は７％、外貨貸付は36％も減少した。銀行資産の劣化も進み返済期日を 経過した貸付金（不良債権）の割合は、98年８月の5.3％から99年５月の10.3％に増加した。 個人グループ預金は同期間中に44％減少し、外貨預金は54％も減少したが、99年初から個人預金払戻が止まり、 １～４月間にルーブル預金は11億ルーブル、6.3％増加し、外貨預金も年初水準を維持した。 しかし、非居住者銀行の資金引揚げにより銀行間外貨資金借入は48億ドル、37％も減少した。 銀行システムの最も重要な問題の一つは銀行資本金の大幅な減少で、98年８月の1,020億ルーブルから 98年末には515億ルーブル、99年５月には464億ルーブルになった。とくに、短期国債保有、外貨先物契約、 外貨借入金が多く、支店網の大きな大銀行の資本損耗が激しかった。98年８～12月間に30大銀行の資産額は 19.3％減少し、資本金は57.3％も減少した。99年も大銀行の状況は悪化を続け、１～４月の間に資本金が40.6％も減少し、 損失額は212億ルーブルに達した。銀行の資本損耗と損失増加により、全銀行総資産に占める問題銀行資産の割合が 98年８月の12％から99年５月の42％に急増した。銀行システム全体では98年８月に25億ルーブルの利益を計上していたが、 99年５月には損失総額が543億ルーブル（うち99年中の損失額94億ルーブル）に達した。 これは本来の銀行業務からの収益減少と資産劣化にともなう引当金の積立てが原因であった。 しかし、損失額が増加する中で、損失銀行の数と割合は98年８月の588銀行、37.4％から99年５月の414銀行、 29.2％に減少した。中央銀行はこのような銀行損益情勢に対して、銀行業務認可の取消措置を強化し、 98年８月１日から99年５月１日まで162銀行（99年には52銀行）、99年１～８月中に86銀行の認可を取消した。 |
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５．外資系銀行の現況 99年４月１日現在、中央銀行に登録された外資系金融機関は175で、そのうち138銀行とノンバンク２社が営業していた。 この138銀行のうち外資100％の19銀行は４支店を開設し、そのうち13銀行は総合認可（General License）、 ６銀行はルーブル・外貨取引認可を受け、個人預金業務を認可されていたのは12銀行、貴金属取扱を認可されていたのは １銀行であった。また外資系金融機関全体の中で、81銀行（58.7％）は総合認可、49銀行（35.5％）は ルーブル・外貨取引認可、８銀行（5.8 ％）はルーブル取引認可を受け、124銀行が個人預金企業認可を 36銀行が個人預金業務及び貴金属取扱業務を認可されていた。 99年１～３月中に外資100％の２銀行―日本の「みちのく銀行」と米Ｊ．Ｐ．モルガン銀行が登録され、 ４月１日付で銀行認可が交付された。 外資系金融機関の出資比率別の構成を見ると、100％出資が13.6％で19銀行、50％以上出資が9.3％で13銀行、 出資比率20～50％が21.4％で30銀行であった。また、出資者数（法人及び個人）は3,055 人で99年１月１日よりも 811人減少したが、これはアビアバンクの認可取消によってＣＩＳ諸国出資者の減資によるものであった。 出資者数を国別に見ると、ＣＩＳ諸国は2,746人（89.9％）、12.77 億ルーブル、外資系金融機関の 資本金総額の0.2 ％にすぎず、その他の外国出資者数は10.1％であったが、出資額は外資系資本金総額の98.5％と 大部分を占めていた。これは99年１～３月間にオーストリア、ドイツ、アメリカ、フランス、トルコの出資が増加したためで あった。99年４月１日現在の非居住者のロシア金融機関への出資比率は全体で10.37％に達していた。 外資系金融機関は、全ロシアの28連邦構成体に所在しているが、その大部分97金融機関（69.3％）は モスクワ市とモスクワ州に、８銀行がチュメニ州に、６銀行がサンクト・ベテルブルグ市に、ケメロボ、サマラ、 オレンブルグ、トベリ各州、沿海地方、タタルスタン共和国、ウドムルチア共和国に各２銀行が所在している。 ［第４表］ ロシアで営業中の外資１００％出資銀行 (1999年4月1日現在) |
| 銀 行 名 | 所在地 | 認可種類 | 登録日 | 資本金 |
| クレジ･リオネ･ルス銀行 | S.ﾍﾟﾃﾙﾌﾞﾙｸﾞ市 | 総 合 | 91.12.24 | 6.477 |
| ソシエテ･ゼネラル･バストク銀行 | モスクワ市 | 総 合 | 93.04.13 | 44.470 |
| 中国銀行 | モスクワ市 | 総 合 | 93.04.23 | 1.000 |
| ドレスナ－銀行 | S.ﾍﾟﾃﾙﾌﾞﾙｸﾞ市 | 総 合 | 93.08.09 | 286.500 |
| クレジ･スイス･ファ－スト･ボストン銀行 | モスクワ市 | 総 合 | 93.09.13 | 21.180 |
| ＩＮＧ.バンク･ユ－ラジア | モスクワ市 | 総 合 | 93.09.13 | 19.905 |
| シティ－バンク | モスクワ市 | 総 合 | 93.11.01 | 237.593 |
| ＡＢＮ.アムロ･バンク | モスクワ市 | 総 合 | 93.10.26 | 11,930 |
| チェ－ス･マンハッタン国際銀行 | モスクワ市 | 総 合 | 93.10.26 | 15.315 |
| ウエストドイッチェ･ランデスバンク | モスクワ市 | 総 合 | 95.03.01 | 21.072 |
| ガランティバンク･モスクワ | モスクワ市 | 総 合 | 95.11.10 | 76.500 |
| リパブリク･ナショナル･バンク･ＮＹ | モスクワ市 | 総 合＃★ | 96.04.23 | 225.200 |
| ラファイゼンバンク･オ－ストリア | モスクワ市 | 総 合＃ | 96.06.10 | 3,516.340 |
| フィナンスバンク | モスクワ市 | 外 貨＃ | 97.05.23 | 56.700 |
| チョフン･バンク | モスクワ市 | 外 貨＃ | 97.11.19 | 80.948 |
| ＦＡＢＡ | 94.02.11 | 33.000 | ||
| ドイッチェバンク | モスクワ市 | 外 貨＃ | 98.04.17 | 293.050 |
| イクチサトバンク | モスクワ市 | 外 貨＃ | 98.06.15 | 53.994 |
| コメルツバンク | モスクワ市 | 外 貨＃ | 98.12.10 | 305.600 |
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[出所] ロシア連邦中央銀行資料 [註]＃印は個人預金業務認可がない。 ★印は貴金属取扱業務認可を示す。 |
